Parte 5
Bonus: Ações Bitcoin (DATs)
Capítulo 19
Strategy (Bitcoin DAT)
Esta seção é pessoal. Isto NÃO é aconselhamento financeiro.
Estou compartilhando o que eu realmente invisto. Minha situação não é a sua situação. Faça sua própria pesquisa. Nunca invista mais do que você pode perder.
Até agora neste guia, cobrimos o básico: guarde uma margem de segurança, escolha um ETF, invista mensalmente, não entre em pânico. Se você quiser ir além, adicione um pouco de Bitcoin.
Mas existe mais um passo. Se você acredita que o Bitcoin vai continuar crescendo, existe uma empresa que te dá ainda mais potencial de valorização do que segurar Bitcoin diretamente. Ela se chama Strategy.
Isso é o que eu faço. Não é o que todos deveriam fazer.
O que é Strategy?
Strategy começou em 1989 como uma empresa de software sem graça chamada MicroStrategy. Por 30 anos, ninguém realmente se importou com ela.
Então em 2020, o CEO — Michael Saylor — fez algo ousado. Ele pegou $250 milhões do caixa da empresa e comprou Bitcoin.
E continuou. Ele encontrou maneiras de levantar mais dinheiro — vendendo novas ações, emitindo títulos — e usou tudo para comprar mais Bitcoin.
Hoje, Strategy detém mais de 818.000 Bitcoin. Isso é mais de 5% de todo Bitcoin que existirá, e mais de 60% de todo Bitcoin detido por empresas de capital aberto.
Empresas assim são chamadas de Digital Asset Treasury Stocks, ou DATs — empresas que mantêm quantidades massivas de Bitcoin em seu balanço. Strategy é de longe a maior.
O flywheel
Veja o que torna Strategy diferente de simplesmente comprar Bitcoin você mesmo:
- Strategy compra Bitcoin
- Bitcoin sobe → as ações da Strategy sobem
- Strategy vende novas ações ou produtos a um preço mais alto → levanta mais dinheiro
- Esse dinheiro compra mais Bitcoin → volta ao passo 1
É um ciclo que se alimenta sozinho. A cada rodada, Strategy detém mais Bitcoin por ação. Seu investimento cresce mais rápido que o próprio Bitcoin.
Isso é o que a maioria das pessoas ainda não percebeu. Elas veem uma ação. O que estão realmente comprando é uma máquina de juros compostos.
Por que pode superar o Bitcoin por muito
O mercado de ações não avalia Strategy apenas pelo preço do seu Bitcoin. Ele adiciona um prêmio por cima — porque o mercado espera que Strategy continue comprando mais.
Esse prêmio é chamado de mNAV multiple. Se Strategy detém $50 bilhões em Bitcoin mas o mercado avalia a empresa em $100 bilhões, o mNAV é 2x.
Durante mercados de alta, esse múltiplo pode disparar para 3x ou até mais. Isso significa que a ação sobe muito mais rápido que o próprio Bitcoin.
Durante mercados de baixa, ele encolhe de volta para perto de 1x — por isso a ação também pode cair mais forte.
Seu Bitcoin cresce sem comprar mais
Strategy rastreia algo chamado BTC Yield — quanto o Bitcoin por trás de cada ação cresce ao longo do tempo.
Em 2026, esse número é de 9,6% até agora. Ou seja: se você comprou uma ação no início do ano, o Bitcoin que respalda sua ação cresceu 9,6% — sem você gastar mais um centavo.
Quando você simplesmente guarda Bitcoin numa carteira, a quantidade permanece a mesma. Com Strategy, sua parte do Bitcoin continua crescendo.
Quem é Michael Saylor?
Saylor é um engenheiro e empreendedor que fez sua primeira fortuna em software. Ele estuda Bitcoin desde 2020 e se tornou seu maior defensor no mundo corporativo.
Ele não apenas fala — ele aposta tudo nisso. Ele colocou toda a sua empresa, sua reputação e sua riqueza pessoal na ideia de que Bitcoin se tornará a principal reserva de valor do mundo.
Sua previsão de 21 anos para o Bitcoin até 2045:
| Cenário | Preço do Bitcoin | O que pressupõe |
|---|---|---|
| Pessimista | $3 milhões | Bitcoin captura uma pequena fatia dos ativos globais |
| Base | $10 milhões | Bitcoin se torna um grande ativo de reserva global |
| Otimista | $21 milhões | 21 milhões de moedas, 21 anos, $21 milhões por moeda |
Até o cenário pessimista é aproximadamente 30x do preço de hoje. Esse é o nível de convicção por trás da Strategy.
Ele está certo? Ninguém sabe. Mas entender sua tese ajuda você a entender por que Strategy existe e por que continua comprando.
É bom demais para ser verdade?
As pessoas veem uma empresa vendendo quantidades massivas de ações e oferecendo taxas de juros que parecem altas demais para serem reais. Então a crítica mais comum: "Eles continuam vendendo ações — isso dilui os investidores existentes."
Parece lógico, mas é um mal-entendido. Strategy só vende novas ações quando a ação está sendo negociada com um prêmio sobre o Bitcoin que detém. Isso significa que cada nova ação vendida adiciona mais Bitcoin por ação existente. É acretivo, não dilutivo.
Existe risco? Sim. Se o Bitcoin for a zero, Strategy vai a zero. Mas a venda de ações não é o risco — é o motor.
Qual é a pegadinha?
Os movimentos maiores funcionam nos dois sentidos. Quando o Bitcoin cai 20%, Strategy pode cair 30-40%. O flywheel funciona ao contrário também.
Mais recompensa, mais risco. Esse é o acordo.
Bônus: tratamento fiscal e conveniência
Na maioria dos países europeus, cripto é tributada mais pesadamente do que ações. Ao manter Bitcoin através da Strategy, você muitas vezes paga menos impostos sobre seus ganhos. Isso varia por país, mas em muitos casos é uma vantagem real.
E você compra como qualquer outra ação. Sem carteira, sem seed phrases, sem exchange de cripto.
Os números
A Strategy publica todos estes numeros ao vivo em strategy.com. Podes seguir as reservas de Bitcoin, o BTC Yield e tudo o resto em tempo real.
| Em maio de 2026 | |
|---|---|
| Bitcoin detido | 818.334 BTC |
| Total gasto em Bitcoin | $61,8 bilhões |
| Preço médio pago | $75.537 por BTC |
| Reserva de caixa | $2,25 bilhões |
| BTC Yield (2026) | 9,6% |
Duas maneiras de investir em Strategy
Strategy te dá duas opções — muito diferentes uma da outra:
- MSTR — a ação principal. Ela sobe e desce com o Bitcoin, mas amplificada. Isso é para pessoas que querem crescimento e aguentam grandes oscilações.
- STRC — uma ação especial que te paga 11,5% por ano. Fica perto de $100. Isso é para pessoas que querem renda estável.
Vamos olhar cada uma.