第 20
MSTR
MSTR是Strategy的主要股票 — 你想拥有这家公司的一部分时买的。如果你相信Bitcoin会继续增长，MSTR就是加了类固醇的Bitcoin — 它放大Bitcoin的每一个动作。
怎么运作的
买MSTR时，你买的是一家主要资产为Bitcoin的公司的一部分。Bitcoin涨，MSTR涨更多。Bitcoin跌，MSTR跌更多。
多多少？大约1.5倍。如果Bitcoin涨10%，MSTR倾向于涨约15%。反过来也一样。
我为什么持有它
如果你长期看好Bitcoin，Strategy就是加了类固醇的Bitcoin。flywheel、mNAV溢价、BTC Yield — 全部在Bitcoin本身增长之上复利。
我相信Strategy相对于它正在构建的东西，仍然被严重低估。它不只是一个Bitcoin持有者 — 它正在成为一种新型金融公司，市场还没有完全定价。
短期可能发生什么
MSTR今天大约在$188交易。去哪取决于Bitcoin价格和mNAV multiple：
| 悲观 | 基准 | 乐观 | |
|---|---|---|---|
| Bitcoin价格 | $60,000 | $150,000 | $300,000 |
| mNAV multiple | 1x | 2x | 3.5x |
| MSTR价格 | ~$100 | ~$500 | ~$1,500+ |
长期可能发生什么
现在把视野拉到2045年。在Bitcoin增长之上加上Strategy的flywheel、BTC Yield和mNAV溢价：
| 悲观 | 基准 | 乐观 | |
|---|---|---|---|
| Bitcoin价格 | $3 million | $10 million | $21 million |
| MSTR价格 | ~$5,000 | ~$15,000 | ~$30,000+ |
| 从今天算的回报 | ~25x | ~80x | ~150x+ |
即使是悲观情景也是从今天算25倍。这种不对称性很罕见。
风险
说清楚：这不安全。
- 2022年熊市中，MSTR跌了超过75%
- 一周内可以波动10-20%
- 如果Bitcoin长期低迷，MSTR会跌得更惨
你需要能看着自己的钱腰斩 — 然后不卖。如果这听起来很可怕，MSTR不适合你。坚持ETF吧。
在欧洲怎么买
MSTR在NASDAQ（美国股市）交易。大多数欧洲券商都能买美股：
- DEGIRO — 可以买，用美元
- Interactive Brokers — 可以买
- Bolero / KBC — 看看他们是否提供美股
如果你的券商没有，21Shares有一个在欧洲交易所跟踪MSTR的产品。但能直接买股票的话更好。
关键要点
如果你相信Bitcoin的未来，MSTR给你比直接持有Bitcoin更大的上涨空间。flywheel、mNAV、BTC Yield — 全部在复利。但波动性是真的。只适合能在风暴中坚持住的人。